三大指数全天弱势震动，创业板指走势较弱，截至收盘，沪指跌0。12%，深证成指跌0。69%，创业板指跌1。43%。两市逾3400只个股下跌，成交金额逾1。6万亿元。1。特朗普关税给市场带来不确定性，投资者倾向于止盈离场，据统计，今日从力资金净流出超650亿，且昨日股票ETF全体资金净流出超210亿元，拖累股指回调。2。本钱市场政策再加码。证监会发布《关于本钱市场做好金融“五篇大文章”的实施看法》，打通社保、安全、理财等中持久资金入市卡点堵点。国常会研究提振消费相关工做，审议通过《2025年稳外资步履方案》，研究化解沉点财产布局性矛盾政策办法，会商《中华人平易近国国度成长规划法（草案）》。3。虽然股指正在政策经济两方面利好下回暖，但特朗普关税政策仍有较大不确定性。股指短线或面对外部关税的压力取政策利好的支持，后续股指或正在挫折中回暖。2。美元指数涨至108。39摆布，十年期美债收益涨至4。51%摆布。国际市场现货黄金价钱涨至2911摆布，现货白银跌至31。77摆布。1。地缘冲突危机复兴，巴以冲突停火和谈遇挫折，避险情感支持黄金价钱。哈马斯暗示因以方持续违反停火和谈，将推迟被人员互换。以色列长卡茨暗示这（哈马斯推迟人质）完全违反了停火和谈。以色各国防军为加沙的任何环境做好预备；以军提高和备品级。2。央行购金持续发力，中国1月末外汇储蓄环比添加66。79亿美元，国内央行持续三个月增持黄金。3。短线特朗普带来的强美元预期及美联储暂停降息预期已然兑现，对贵金属的削弱。别的全球不确定性添加及美元地位遭到挑和，使得黄金需求添加，带动其价钱偏强，避险需求添加，金银比进一步扩大。后续关心降息预期进一步收紧的，另一方面，美国强经济带来的美元反弹或对贵金属构成。1。2025年2月11日介休市场入炉煤价钱下调10元/吨，现准一级湿熄焦入炉煤A≤9。5、S≤0。75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出厂价现金含税1120元/吨。2。2025年2月11日山西吕梁市冀中能源000937）瑞隆焦煤（A12。5 S0。8 V24-26 G80）竞拍，起拍价1130元/吨，数量0。2万吨，最终以1130元/吨全数成交；上期（2025年1月7日）起拍价1200元/吨，数量0。2万吨，最终以1200元/吨全数成交。3。2025年2月11日市场炼焦煤价钱普降50元/吨，从焦煤1445元/吨，肥煤报1430元/吨，均为出厂价现金含税。供应端，煤矿本周复产节拍加速，炼焦煤供应逐渐恢复至节出息度，但当前市场情感略显低迷，商业商出场志愿欠安。需求端，昨日焦炭提降第八轮全面落地，焦企采购积极性进一步下降，导致原料煤市场情感进一步遭到。故焦钢企业短期临时以耗损前期库存为从，采购原料煤不雅望情感稠密。1。昨日，大型钢厂、山东市场支流钢厂对焦炭采购价下调，湿熄降幅50元/吨，干熄降幅55元/吨。焦炭第八轮提降敏捷落地。2。2月11日，口岸现货湿熄准一级焦参考绩交价钱1530元/吨。日照港600017）焦炭库存49万吨，董家口焦炭库存74万吨，两港焦炭库存合计123万吨。3。按照上周最新数据，当下全样本焦化企业日均产量65。03万吨，环比削减0。07万吨。焦企库存156。66万吨，环比添加13。36万吨。口岸焦炭库存177。2万吨，环比削减2。91万吨。4。按照上周最新数据，钢厂铁水日均产量228。44万吨，较春节节前2。99万吨。钢厂焦炭库存可用13。27天，环比降0。13天。钢厂焦炭库存690。96万吨，环比降9。78万吨。昨日焦炭第八轮提降曾经敏捷落地，全程抵当力度不强。目前各地焦企更持一般出产形态，暂无较着限产志愿。钢厂正在节后归来更持刚需补库节拍，未有较着的需求。焦炭供需维持略宽松款式。叠加煤价难言支持，焦炭市场对将来价钱仍有忧愁。元宵节后，下逛工地返工逐步到岗，焦炭继续关心钢厂复产节拍。1、上午期货区间震动，江苏太仓甲醇市场基差走弱，买气一般。上午江苏太仓现货成交2645-2665元/吨出库现汇，基差+50~+60元/吨；2中成交+65元/吨；2下成交+80元/吨；3下成交+100元/吨；4下成交+65元/吨。2、今日山东地域甲醇市场商谈价钱至2410元/吨送到现汇，上涨10元/吨；山东中部甲醇价钱报至2500元/吨，不变。根基面：今日甲醇期货价钱小幅收跌，现货比力平稳，根基跟从盘面价钱的波动。正在根基面大框架下去考量甲醇的价钱空间，供需的占比该当是超越成本端估值带来的影响的。供需维度去看，天然气安拆连续起头恢复，煤制甲醇本年估计正在高利润下维持高开工，全体供应端表示较强。供强背后仍是需求更强的支持，需求端MTO安拆年后估计连续恢复，保守需求目前也正在逐渐沉启，加之海外伊朗进口呈现缩量，国内供需紧均衡的款式进一步强化。正在甲醇价钱上涨的同时，下逛PP表示欠安，PP-3MA的价差今日是-373的高位，短期甲醇鄙人逛吃亏的压力下，上方空间不大，中期正在供需紧均衡款式下估计仍是维持震动偏强走势，关心60日均线附近的支持。1、西南地域纯碱市场淡稳震动，成交表示一般。碱厂安拆大稳小动，估计中旬摆布恢复一般。下逛需求不温不火，询单添加，目前轻质纯碱出厂价钱正在1400-1550，沉质纯碱价钱1500-1600。成交以现实为准。（单元：元/吨）2、青海地域纯碱市场稳中震动，价钱无较着波动。碱厂安拆运转不变，新订单领受一般，下逛企业适量询单，低价按需为从。目前轻碱出厂价钱1050-1150元/吨，沉碱出厂价钱1050-1150元/吨，成交一单一议。根基面逻辑：根基面维度的逻辑曾经正在盘面上完全显示，供强需弱曾经成为行业共识，我们需要寻找的是矛盾堆集的迸发点。从宏不雅角度去思虑纯碱行业的成长，2022和2023年是纯碱供应端大扩张的年份，方才履历了投产的行业，加之2023年的高利润使得掉队产能的抗风险能力加强，1-2年内想要供给侧自动去做收缩的可能性较小，关心对供给侧带来的影响，具体能够参考2023年9月青海昆仑发投环保事务带来的影响。需求端玻璃行业客岁刚履历了10%以上的产能收缩，加之光伏产能过剩问题并未处理，需求端的扩张只能正在轻碱上冲破，轻碱的需乞降国平易近经济的成长互相关注，宏不雅情感来看，处于之前，政策实空期，没有益好也没有益空，价钱下方有成本的支持，中期宏不雅预期带动下有必然上涨的空间，但也要留意价钱急速上涨后根基面弱势的。1。今日郑糖从力SR505合约小幅上涨。收盘价5897元/吨，较昨日结算价上涨42点，涨幅0。72%。持仓添加2994手至275759手，收线。据我的钢铁网数据显示，2月11日白糖现货市场稳中上调。南宁地域一级白糖工场货或仓库含税车板价钱5980元/吨，较昨日上调30元/吨，相较于SR505合约升水83元/吨。广西次要制糖集团报价5990-6040元/吨，较昨日上调10-30元/吨，云南次要制糖集团报价5890-5950元/吨，较昨日上调10-20元/吨。甜菜糖方面，赤峰报价5930元/吨，较昨日上调50元/吨，新疆乌鲁木齐新糖报价5750元/吨，取昨日持平。隔夜ICE原糖反弹，从力3月合约收盘于19。56美分/磅，较昨日收盘价涨0。25美分/磅，涨幅1。29%。原糖从力近期正正在换月移仓，巴西阶段性低库存给03合约必然支持。此外，市场正正在买卖印度提前收榨，产量不及预期，短期盘面偏强，但上方高度受套保卖压。国内方面，糖浆禁入以及加工糖缺乏，使得国产糖影响力添加。从产区及全国1月产销数据发布，广西、云南出糖率继续提拔，销糖同比削减，工业库存添加。全体而言，1月出产继续强劲、需求转弱，库存添加，数据中性偏空。但需要留意的是2月中下旬至3月各甘蔗糖从产区即将进入收榨期，干旱气候仍正在持续，最终产量或较之前预期有所削减。中持久看巴西产量估计丰登，4月后期开榨，供应添加，市场照旧处于大的熊市周期，糖价持续上涨缺乏动力。1。今日CF505上涨，收盘价13735元/吨，较昨日结算价上涨105元/吨，涨幅0。77%。持仓添加6。3万手至70。5万手，成交量添加24。5万手至42。1万手，收阳线。据我的钢铁网数据显示，2月11日国内现货棉花较昨日小幅上调，棉纱持稳。新疆产3128B棉花价14802元/吨，较昨日上调94元/吨，相较于CF505合约升水1067元/吨。下逛棉纱方面，普梳C32S棉纱今日市场价钱21525元/吨，取昨日持平。隔夜ICE美棉上涨，从力3月合约收盘于66。65美分/磅，较昨日收盘价涨0。88分/磅，涨幅1。34%。昨日国际油价上涨及谷物价钱抬高对美棉价钱带来支持。美国对进口自中国的商品加征10%的关税，短期看，美国关税政策取市场预期根基分歧，其利空影响正在必然程度上已提前被市场消化。持久看，美国对华加关税政策，对国内纺织品服拆出口市场及我国棉花消费形成进一步挤压。国内市场，皮棉供应全体充脚，部门货源迁徙至内地库。节后下逛纺企连续有复工，但节日氛围仍浓，补货动做偏慢，市场新签定单无限，金三银四保守纺织消费季即将到来，需求预期添加，盘面震动偏强，后期关心下逛需求的实量变化。短期USDA明晚即将发布的棉花月度供需演讲以及美国国度棉花总会本周末即将发布意向植棉面积数据，关心演讲对市场走势的。1。期现货环境：今日豆粕2505合约收2900元/吨，跌17元/吨，跌幅0。58%。（1）美湾大豆(3月船期)C&F价钱463美元/吨，取上个买卖日比拟持平；美西大豆(2月船期)C&F价钱453美元/吨，取上个买卖日比拟持平；巴西大豆(3月船期)C&F价钱429美元/吨，取上个买卖日比拟上调6美元/吨。（2）进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(3月船期)212美分/蒲式耳，取上个买卖日比拟持平；美国西岸(3月船期)185美分/蒲式耳，取上个买卖日比拟持平；巴西口岸(3月船期)120美分/蒲式耳，取上个买卖日比拟上调15美分/蒲式耳。巴西近期暴雨影响收割，大豆收成进度较着掉队；阿根廷则是干旱严沉，大豆优秀率下降，南美地域气候扰动，市场担心大豆供应受影响，进口大豆成本有支持。美国特朗普起头对华纳税，中国也随之反制，但两边并未涉及到大豆，因而市场上对美豆需求的担心削弱；受24年大豆种植吃亏影响，美豆新季播种面积有下调可能，美豆临时缺乏进一步利空要素。国内大豆一季度到港季候性较低，本年1月份买船更同比低于客岁，且部门到港巴西豆查验不及格加深了国内供应担心，油厂豆粕库存耗损后压力骤减，国内豆粕供应短期偏严重，支持短期豆粕偏强运转，同时豆粕59价差继续走扩为从。1。今日豆油2505合约收盘价为8098元/吨，跌56元/吨，跌幅0。69%。（1）阿根廷豆油(2月船期)C&F价钱1087美元/吨，取上个买卖日比拟上调30美元/吨；阿根廷豆油(4月船期)C&F价钱1028美元/吨，取上个买卖日比拟上调19美元/吨。（2）进口菜籽油C&F报价：菜油(2月船期)1060美元/吨，取上个买卖日比拟持平；菜油(4月船期)1040美元/吨，取上个买卖日比拟持平。（3）节后工场开机率尚未完全恢复，虽然大豆压榨量较前周略有回升，但全体上仍处于很是低程度，豆油产量无限，叠加补库需求活跃，上周油厂豆油库存下降。监测数据显示，截止到2025年第6周末，国内豆油库存量为99。7万吨，较上周的101。4万吨削减1。7万吨，环比下降1。70%；合同量为120。4万吨，较上周的106。7万吨添加13。7万吨，环比添加12。93%。南美地域气候扰动，大豆产量有变更风险，进口大豆成本有支持。特朗普起头对华纳税，中国也随之反制，但两边并未涉及到大豆，因而市场上对美豆需求的担心削弱；加上受24年大豆种植吃亏影响，美豆新季播种面积有下调可能，美豆临时缺乏进一步利空要素，豆油根基面好转。替代品方面，印尼B40打算前景仍不明，棕油需求端缺乏利好，不外跟着1月MPOB演讲的发布，产地降雨和洪水照旧搅扰棕油产量，棕榈油近强款式再次被强化，油脂短期仍震动偏多运转。